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机械设备行业跟踪周报:关注人形机器人发展对核心零部件环节的投资机会;持续看好国产替代进口加速的半导体设备板块

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1.推荐组合:三一重工、晶盛机电、先导智能、迈为股份、恒立液压、柏楚电子、杰瑞股份、华测检测、金博股份、奥特维、杭可科技、奥普特、芯源微、利元亨、高测股份、联赢激光、瀚川智能、新锐股份。

受益于下游高景气和海外市场快速增长,奥特维2022H1营业收入15.1亿元,同比+63.9%;实现归母净利润2.99亿元,同比+109.5%;扣非归母净利2.8亿元,同比+118.4%。2022Q2单季实现营业收入8.9亿元,同比+59.8%,环比+42.1%;归母净利润1.9亿元,同比+109.5%,环比+80.3%;扣非归母净利润为1.8亿元,同比+119.2%,环比+78%。受益于规模效应,奥特维盈利能力创历史新高:2022H1综合毛利率为39.1%,同比+0.7pct;净利率19.2%,同比+3.9pct;期间费用率为18.7%,同比+0.4pct,其中销售费用率为4.3%,同比+0.2pct;管理费用率(含研发)为13%,同比+0.3pct,研发投入占比为6.5%;财务费用率为1.4%,同比-0.1pct。2022Q2单季毛利率为39.4%,同比+0.5pct,环比+0.8pct;净利率为21.3%,同比+5.0pct,环比+5.1pct。

在手订单充足,合同负债&存货高增。截至2022H1末,合同负债为14.3亿元,同比+61.3%,存货为26.1亿元,同比+80.6%,表明公司在手订单充足,2022年1-6月公司新签订单32.7亿元(含税),同比+75.5%,Q2单季度新签18.3亿元,同比+70%,环比+27%;截止2022年6月30日,公司在手订单57.4亿元(含税),同比+80.5%。组件设备龙头多点开花,平台化布局进展顺利。(1)单晶炉:大尺寸N型单晶炉2022年1-6月取得6亿元+订单,2022年3月最高产能达150台/月,未来有望获全市场10%的订单。(2)半导体键合机:半导体键合机验证、试用客户逐步增加,已取得通富微电及其他客户小批量订单,奥特维的市场战略是获取一二类客户的增量市场,再逐步通过工艺改进等向存量市场渗透。投资建议:硅片环节推荐晶盛机电、高测股份;电池片设备推荐迈为股份;组件设备推荐奥特维;热场环节推荐金博股份。

机器人行业:小米率先发布人形机器人CyberOne,建议关注核心零部件环节

8.11日晚,小米于秋季新品发布会推出首款全尺寸人形机器人CyberOne,领先于特斯拉Opitmus率先亮相。运动方面CyberOne身高177cm、体重52KG,最高行走速度达3.6km/h。其全身拥有21个自由度,且每个自由度都能够实现0.5毫秒级别的实时响应,运动能力突出。人形机器人产业链中,核心零部件重要性尤为突出,CyberOne再次验证该逻辑。在小米的披露中,其上肢配备了一枚重量仅为500g,额定输出扭矩达30Nm的伺服电机,能在小体积的前提下爆发出强大的运动能力,而其全身最大峰值扭矩能够达到300Nm,对伺服&减速器&控制器性能要求均非常苛刻。目前Cyberone的成本约60-70万/台,尚无法量产,但也能够充分说明国产厂商在人形机器人领域的积累。后续若其能够明确市场需求,并且在成本和技术间形成有效平衡,就有望实现规模化量产。投资建议:推荐绿的谐波、埃斯顿、汇川技术(东吴电新组覆盖);建议关注双环传动。

近期半导体设备板块行情表现强势,一方面得益于半导体设备环节较好的逻辑,业绩持续高速增长,北方华创和中微公司等半导体设备龙头中报业绩可以作验证。另一方面美国国会参议院当地时间7月27日,美国《芯片与科学法案》通过,对美国半导体行业的发展给予补贴和激励,旨在限制中国快速发展的芯片产业,故市场对半导体设备板块持续关注。近期公开招标的华虹无锡、积塔、福建晋华、华力集成和华虹宏力为统计标本,1-6月5家晶圆厂合计完成招标588台,其中6月份68台,主要来自积塔(55台);国产化率方面,1-6月份5家晶圆厂合计完成国产设备招标205台,国产化率约35%,持续提升。国产晶圆厂加速国产替代,从而使得设备环节业绩比行业有更大的弹性。重点推荐长川科技、芯源微、拓荆科技、华海清科、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。

随着第一批风光大基地陆续投产,2022年下半年风电装机有望大幅提升,我们预计2022年我国风电装机有望超过55GW。截止8月5日,我国风电公开招达58GW,2022年招标有望超过100GW,将支撑2023年风电大规模装机。中长期来看,第二批风光基地规划已经落地,“十四五”时期规划建设200GW,“十五五”时期规划建设255GW,风电行业景气度有望延续。此外,成本&需求边际改善,零部件环节盈利拐点出现,下半年风电投资机会值得关注。重点推荐新强联、东方电缆,恒润股份、中际联合,建议关注大金重工、海力风电。

2022年7月挖机行业销量17,939台,同比+3.4%转正,其中出口销量预计8689台,同比+73%维持高增,占行业销量升至48%近一半。经历5个季度下滑,工程机械行业于7月转正。随着下半年至明年行业基数进一步下降,看好三季报起重点公司收入端重回正增长,钢材价格回落释放利润弹性,国际化有望成为后续最大看点,重点推荐:上游核心零部件【恒立液压】业绩触底回暖【三一重工】【徐工机械】【中联重科】。

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